Friendoffriends
Microsoft a fost supus mult focului recent. După scandalul NSA și un al patrulea trimestru fiscal oarecum dezamăgitor și rezultatele financiare totale pentru anul fiscal 2013, investitorii au fost dezamăgiți de evoluția Microsoft, reducând astfel acțiunile sale cu peste 11%, ceea ce se traduce de fapt într-o pierderea valorii de piață de 34 miliarde dolari. Cu toate acestea, în ciuda tuturor acestor evenimente, se pare că acum este momentul să cumpărați acțiuni Microsoft, dacă ați fi interesat să faceți acest lucru în trecut.
Tim McAleenan aduce în discuție o teorie interesantă, dar simplă, cu postarea sa pe site-ul SeekingAlpha. Tim recomandă să acorde o atenție specială acelor companii care au fost rapid supraevaluate sau subevaluate. Dacă vorbim de supraevaluare, prima companie care îmi vine în minte este Apple și îmi amintesc că au existat unii analiști care sugerează că gigantul Cupertino va deveni prima companie de un miliard de miliarde din lume mai devreme că ne vom da seama de asta.
Ca o consecință a concurenței puternice din partea Android, în special Samsung, acțiunile Apple sunt acum mai „conservatoare”, la aproximativ 420 miliarde dolari +. Și acum avem Microsoft, care este un exemplu de devalorizare bruscă. Dar sunt doar acuzațiile pentru acțiunile Microsoft sau există fapte solide de care să vă faceți griji?
Acțiunile Microsoft: o investiție atrăgătoare?
Principalul venit al Microsoft este, evident, divizia sa de software, cu accent pe afaceri, iar acum, gigantul de la Redmond extinde și mai mult rolul cloud-ului, dovadă că este cantitatea uluitoare de servere pe care le posedă acum - un milion. Dar principalul lucru pe care îl preocupă investitorii este, bineînțeles, viitorul. Și acum, viitorul ține de mobil. Se tem că Microsoft nu va putea susține un model de afaceri viabil atunci când vine vorba de tehnologiile mobile emergente.
Pentru majoritatea persoanelor non-tehnologice, acest lucru se traduce în mod clar în smartphone-uri și tablete. Și Microsoft se descurcă groaznic acolo, Windows Phone abia reușind să reziste în spatele iOS și Android și cu o pierdere de aproape 1 miliard de dolari pe tabletele sale Surface. Ca un fapt secundar, Microsoft continuă să împingă anunțurile Surface vs iPad, la fel cum nu s-a întâmplat nimic. Tim face o paralelă cu McDonalds în 2002-2003, când acțiunile sale au scăzut de la 30 USD la un minim de 12,70 USD, deoarece investitorii se temeau că McDonalds nu se va putea adapta la tendința de a mânca alimente mai sănătoase..
Desigur, McDonalds a reușit să supraviețuiască și să își dezvolte afacerea. Și a fost momentul perfect pentru a investi în acțiunile sale, din următoarele motive:
- Prețul acțiunilor a fost bătut pe nedrept, doar un rezultat al emoțiilor și fricii asupra viitorului
- Compania a intrat în modul de recoltare, devenind astfel o vacă de numerar care și-a accelerat raportul de plată a dividendelor, în timp ce crește simultan câștigurile la un clip sănătos (dividend gre cu 27%, câștigurile cu 14% în ultimul deceniu, raportul de plată a crescut de la 27% în 2003 - 57% în 2013), astfel îmbogățind probabil pe cei care au profitat de ocazie
Microsoft se află acum într-un fel în aceeași poziție în ceea ce privește creșterea lumii mobile. Tim explică mai departe:
Microsoft a crescut câștigurile pe acțiune cu 11% din 2003. A crescut câștigurile pe acțiune cu 14,5% din 2008. Dar de ce au experimentat investitorii profituri totale care întârzie creșterea câștigurilor? Pur și simplu pentru că evaluarea a mers în mod constant în jos. În 2003, investitorii erau dispuși să plătească 26 USD în prețul acțiunilor pentru fiecare dolar de profit pe care l-a generat Microsoft. În 2008, erau dispuși să plătească prețul acțiunilor de 16 USD pentru fiecare dolar de profit pe care Microsoft l-a obținut pentru acționari.
Termenii investiției în Microsoft sunt mult diferiți astăzi. La închiderea de vineri, Microsoft a tranzacționat cu 31,40 USD pe acțiune, generând în același timp profituri anuale de 2,60 USD, din care 0,92 USD sunt returnate proprietarului în fiecare an pentru fiecare acțiune pe care o dețineți. Aceasta reprezintă doar câștiguri de 12 ori. Dacă cumpărați Microsoft astăzi, cumpărați o companie cu un 8,28% câștiguri inițiale randament plus oricare ar fi viitoarea rată de creștere a câștigurilor pe acțiune a companiei.
Și dacă compania decide să meargă în „modul de recoltare” și să își mărească raportul de plată de la actualul 35% la 60-65% pe termen lung, acționarii pot experimenta bucuria de consolidare a bogăției care apare atunci când ajungi să reinvesti dividende într-un compania își crește rata dividendelor mai mare decât rata câștigurilor, oferindu-vă în același timp șansa de a vă mări participația la o evaluare mai mică de 12x câștig.
Cum arată viitorul pentru Microsoft
De asemenea, să nu uităm că Microsoft are o cantitate imensă de 77 miliarde dolari în numerar. Ar putea face multe lucruri cu acei bani. Putem vedea că încearcă, deoarece au cheltuit în anul fiscal 2013 mai mult de 10 miliarde de dolari pentru cercetare și dezvoltare. Microsoft ar putea face atâtea lucruri cu acel imens teanc de bani. Având în vedere că viitorul nu este doar mobil, ci și web, Matt Krants cu USA Today ne reamintește că Yahoo se apropie acum de prețul de cumpărare din 2008 al Microsoft - 31 USD pe acțiune, ceea ce înseamnă o ofertă de 44,6 miliarde USD.
Este greu de crezut că Microsoft ar putea încerca chiar să lanseze o nouă ofertă pentru achiziția Yahoo!, Acum că noul lor CEO este destul de cool, ceea ce îi face pe investitori să se simtă pozitivi și încrezători în viitorul companiei. Dar, la fel ca un fapt secundar, Microsoft ar putea cumpăra Yahoo! la valoarea sa actuală de piață de 32,1 miliarde de dolari și au mai rămas aproape 45 de miliarde de dolari. Acesta este ceva care vorbește despre puterea financiară a acestei companii.
Și, da, să nu uităm de Windows 8, nu-i așa? Vânzările tradiționale de computere sunt în scădere, știm cu toții acest lucru, dar în curând suportul pentru Windows XP se va termina, ceea ce înseamnă că mai ales agențiile guvernamentale și întreprinderile vor trebui să facă saltul către o nouă versiune. Și este greu de crezut că vor alege Windows 7. Oamenii cumpără din ce în ce mai multe tablete și chiar dacă iPad-ul rămâne în continuare regele, ce se va întâmpla când cei care au folosit Windows atât timp cât își pot aminti vor avea nevoie de o tabletă?
Și dacă șeful tău îți va oferi o tabletă? Poate că vânzările de computere sau în scădere sau poate că redefinim termenul „computer”. Cert este că Windows 8 este un produs care nu este menit să furnizeze profituri imediat, ci pe termen lung. Și Magazinul Windows, chiar dacă nu este perfect în acest moment, cu siguranță se va îmbunătăți în timp, livrând astfel niște bani dulci către Microsoft.
Nu, Microsoft nu este condamnat, ci doar se vor adapta. Și pentru toți investitorii de acolo, ultimul sfat:
Una dintre modalitățile mai ușoare de a obține rentabilități satisfăcătoare este de a cumpăra o companie care are așteptări scăzute la prețul acțiunilor, care vă permit să câștigați bani în cazul în care compania poate sări peste obstacolele de un picior. Acel 77 de miliarde de dolari în numerar oferă companiei o mare flexibilitate. Acest raport de plată de 35% poate da loc unei creșteri frumoase a dividendelor pe termen mediu.
Există o nepotrivire notabilă între riscul principal pe care îl prezintă compania în comparație cu profiturile pe care continuă să le obțină. Deoarece prețul acțiunilor Microsoft a fost redus la 31,40 dolari, a ajuns la punctul în care nu este nevoie de mult pentru a merge chiar în următorii cinci până la zece ani, pentru ca acționarii să se descurce bine, întrucât aceștia pot beneficia în mod benefic. dintr-o combinație de: (1) creștere viitoare peste așteptările pesimiste, (2) o accelerare a ratei de plată a dividendelor, (3) o extindere a raportului P / E peste 12 și (4) utilizarea celor 77 de miliarde de dolari în bani pentru ceva de genul unui program substanțial de răscumpărare.
- Microsoft
